新能源汽車行業(yè)：換個(gè)角度看鋰電
換個(gè)角度看鋰電，風(fēng)采無限。新能源汽車景氣度類似09-11年的光伏產(chǎn)業(yè)，且行業(yè)成長邏輯趨同，即政策催化+成本下降；以當(dāng)時(shí)光伏行業(yè)龍頭標(biāo)的業(yè)績及股價(jià)走勢看鋰電池未來發(fā)展空間，仍有較好的投資價(jià)值。其中電動(dòng)汽車龍頭：比亞迪|多氟多，主產(chǎn)業(yè)鏈國軒高科|欣旺達(dá)，設(shè)備贏合科技|先導(dǎo)智能;分別對應(yīng)保利協(xié)鑫，億晶光電、陽光電源，精功科技。
業(yè)績及股價(jià)對比。2010年保利協(xié)鑫營收增速260%，利潤由09年的-1.76億元增加至10年的34億元，股價(jià)2年增幅達(dá)6倍；對比比亞迪14年新能源汽車業(yè)務(wù)營收增幅600%，股價(jià)增幅28%。11年億晶光電營收大幅增加760%，利潤由2010年的-3500萬增加至2011年的1.1億，股價(jià)2年10倍增長;對比國軒高科營收增加2.6倍，股價(jià)增幅僅63%。精功科技2011年光伏設(shè)備收入增長超5倍，股價(jià)1年漲幅近8倍;對應(yīng)贏合科技、先導(dǎo)智能營收翻倍增長，股價(jià)增幅60%（扣除新股效應(yīng)）；而估值對比來看，相關(guān)個(gè)股仍有上升空間。
投資策略。重趨勢，重彈性。重點(diǎn)推薦整車標(biāo)的-多氟多，動(dòng)力電池：國軒高科、欣旺達(dá)，設(shè)備企業(yè)：贏合科技、先導(dǎo)智能。特別強(qiáng)調(diào)多氟多六氟磷酸鋰及動(dòng)力電池業(yè)績確定性高，整車想象空間大;欣旺達(dá)短期消費(fèi)電子業(yè)績打底，中期動(dòng)力電池、儲(chǔ)能接力，空間巨大。
不確定因素：政策不達(dá)預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期;產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。
